Во втором квартале 2025 года годовая инфляция в Армении заметно выросла, составив в июне 3,9%. Одновременно базовая годовая инфляция увеличилась до 3,1%, сообщает Центральный банк.
По итогам заседания, состоявшегося 5 августа 2025 года, Совет ЦБ решил оставить ставку рефинансирования без изменений на уровне 6,75%.
Отмечается, что во втором квартале текущего года усилились тенденции ослабления спроса как в глобальной экономике, так и в странах – основных торговых партнерах Армении, при этом в США возросли риски ускорения инфляции. Также сохраняется высокая неопределенность вокруг торговой политики США, что осложняет прогнозирование макроэкономических последствий, сообщает «Арменпресс».
В среднесрочной перспективе неопределенность сохраняется и в отношении воздействия фискальной политики США на стимулирование совокупного спроса, возможного увеличения государственного долга и повышения долгосрочных процентных ставок.
Рост геополитической напряженности и обострение международных торговых отношений продолжают представлять риск с точки зрения сбоев в цепочках поставок и усиления инфляционного давления в мировой экономике.
С начала года мировые цены на продовольствие демонстрируют рост под влиянием факторов предложения, и этот тренд пока сохраняется, что также рассматривается как потенциальный источник инфляционного давления.
В этих условиях — с одной стороны, формирование слабого спроса, а с другой — сохранение высокой инфляционной среды — велика вероятность того, что центральные банки ведущих стран в ближайшее время либо сохранят текущую денежно-кредитную политику, либо начнут её постепенное смягчение.
«Во втором квартале 2025 года активность в экономике Армении продолжила расти. Причем развитие отраслей, ориентированных на спрос, опережало на фоне ослабления воздействия временных, неструктурных факторов. Устойчивый рост в сферах строительства и услуг сыграл важную роль в общем экономическом восстановлении. Кроме того, после стабильного снижения внешнего спроса с 2024 года в последнем квартале зафиксировано его восстановление, особенно в секторе услуг.
Тем не менее, сохраняется высокая неопределенность относительно внутренней структуры и долгосрочных перспектив экономического роста. По текущей оценке ЦБ, влияние спроса на инфляцию в основном нейтрально, а текущие инфляционные процессы обусловлены в первую очередь факторами предложения.
Также постепенно стабилизировалась ситуация на рынке труда: зафиксировано определенное выравнивание заработных плат, относительно стабильный рост цен на услуги и ослабление инфляционных ожиданий. Однако фискальная политика по-прежнему содержит риски инфляционного давления в среднесрочной перспективе», — сообщили в Центральном банке.
Учитывая текущие макроэкономические условия, большинство участников финансового рынка прогнозируют, что в ближайшее время ЦБ начнет постепенное снижение ставки, приблизив её к уровню 6,25%.
На фоне высокой степени риска и неопределенности Совет ЦБ, оставаясь приверженным цели 3% по инфляции и обеспечению ценовой стабильности, рассмотрел несколько сценариев развития ситуации.
В частности, обсуждались сценарии типа А, предполагающие необходимость повышения ставки в связи с ростом геополитической напряженности, возможным ужесточением фискальной политики и формированием избыточного внутреннего спроса.
Также рассматривались сценарии типа Б, сосредоточенные на ослаблении спроса, возможном замедлении в отдельных секторах экономики, постепенной корректировке цен на недвижимость и снижении темпов роста мировой экономики.
В окончательной оценке Совет пришел к выводу, что риски типа А преобладают, и подчеркнул важность эффективного управления их макроэкономическими последствиями. Исходя из этого, было принято решение оставить ставку рефинансирования без изменений на текущем уровне.
Совет подтвердил готовность и далее внимательно отслеживать экономические процессы и при необходимости предпринимать целевые действия для достижения инфляционного ориентира в 3% и обеспечения ценовой стабильности в среднесрочной перспективе.
